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洛钼5.5亿美元收购自由港刚果金Kisanfu铜钴矿95%权益

时间:2020-12-15 11:41:05  来源:中国有色网  作者:
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 12月13日下午,洛阳栾川钼业集团股份有限公司(简称“洛阳钼业”)公告,拟通过 CMOC Limited(中文名称“洛阳钼业控股有限公司”,以下“洛钼控股”)之全资子公司Natural Resource Elite Investment Limited(简称“NREIT”)自 Freeport-McMoRan Inc. (Delaware)(简称“FCX”)处购买其所间接持有的百慕大子公司Jenny East Holdings Ltd. (以下简称“Jenny East”)和Kisanfu Holdings Ltd. (以下简称“Kisanfu”)之100%股份,从而间接取得Phelps Dodge Congo S.A.R.L.(以下简称“PDC”)95%的股份,获得刚果(金)Kisanfu铜钴矿95%的权益。交易已于美国东部时间2020 年12 月11 日完成交割,并已获得刚果(金)政府和百慕大金融管理局批准。

Kisanfu 铜钴矿位于洛钼现有的Tenke 铜钴矿西南 33公里,同属于Kansuki断裂带上,相邻的还有嘉能可的Mutanda,中色的Deziwa等大型铜钴矿。

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Kisanfu拥有总资源量约3.65 亿吨矿石,铜平均品位约1.72%,含铜金属约628 万吨;钴平均品位约0.85%,含钴金属量约310 万吨。该矿目前尚未开发,堪称刚果金乃至全球已知未开发的最大钴矿。

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洛钼在2016年收购TFM时,曾经拥有收购Kisanfu的优先购买权,但当时双方对资产包的范围(包括芬兰的Kokkola钴冶炼厂)以及对价等并未谈拢,洛钼最终放弃了优先购买权。

根据媒体报道,之后有多家中国及国际上的矿业公司对Kisanfu资产表示了兴趣,但由于自由港财务状况好转,而钴的市场前景也随着电动车产业的爆发而被广为看好,Kisanfu的行情水涨船高,自由港十分惜售;而中国矿商也对接手芬兰冶炼厂意兴阑珊。

去年年底,自由港将Kokkola冶炼厂以2亿美元价格出售给优美科(Umicore),使得Kisanfu成为了纯粹的钴矿业资产包,这也是洛钼重燃收购兴趣的原因。

说到对价,这次交易的对价比几年前自由港的心理预期提升了一个数量级,再加上此前的冶炼厂剥离,自由港的五年耐心等待获利颇丰。Kisanfu作为一个待开发的纯资源资产,其对价更具杠杆性质,价值以倍数增加并不稀奇。这一点,大家从近期山东黄金与Nordgold争夺战中也可以看出。随着Mumi的停产,全球第一大钴生产商嘉能可已经在走下坡路,如果Kisanfu能够建成投产,使得洛钼直接锁定全球第一大钴矿商的地位,无人可撼动。

洛钼收购的另一个原因是TFM铜钴矿的运营逐步进入正轨,特别是从中铁资源先后请来了周俊和孙瑞文,刚果金团队阵容齐整,矿山降本取得显著效果,增加了洛钼再次出手收购的底气;这也是洛钼继收购TFM之后时隔近五年再次出手国际矿业资产。

洛钼的并购交易以快著称。大股东鸿商集团有着极为出色的研判能力,敢于把握机会,承担风险并做出决策。今年调整管理架构后,管理团队运营与投资两条线均更为专注。在公司副董事长、首席投资官李朝春的直接领导下,洛钼并购团队此前已经成功实施了澳大利亚NPM的贵金属流协议,回收了大量现金,这也为此次交易提供了子弹。

Kisanfu的收购只是获取资源的第一步,真正将矿山建成并释放产能还有比较长的路要走,洛钼刚果金团队脱胎于中铁资源华刚团队,在刚果金拥有长期丰富的开发与运营经验,下一步开发班底几乎是现成的,但也不排除从市场上继续补充精兵强将。

项目未来开发的挑战主要还是来自外部环境。一方面疫情的影响造成了国内专业人员往来极为不便,另一方面刚果金政治形势变化导致企业经营风险上升。

从人员往来上看,今年上半年由于刚果金国家紧急状态关闭边境,大量中资企业人员滞留刚果金,直到8月份开放国境后才有所好转,人员通过包机和商业航班实现了有限度的轮岗,新派出人员注射疫苗避免感染。在吃苦耐劳的可爱的中国员工努力下,矿山生产和建设几乎没有受到影响,很多企业铜钴产量还创了新高,在四季度铜价飙升时收获了丰厚的回报。不过,目前双阴性的政策使得回国之路几乎阻断,刚果金与国内没有直航,人员再度面临只出不进的尴尬境地。

从外部环境上看,刚果金中央新老总统派别政治斗争白热化,而斗争需要资金,不可避免将手伸向企业。先是挨家挨户审计分包法,开具巨额罚单;在外汇控制方面也无理由收紧。这几天,中资在刚果金的龙头老大中铁资源华刚矿业被刚果金央行找了麻烦,中铁资源老大亲自去金沙萨游说并找到了现任总统的关系才把问题解决。

此次洛钼收购Kisanfu,也在获得刚果金政府审批方面做足了功夫。直到上周六该交易获得了刚果金政府的批准后才对外公布。

风险及变化是矿业的天然属性,面对这种风险和变化是每个矿业公司要修行的功课。没有零风险的业务,也不存在一成不变的世界,谁能够适应变化,与风险共舞,谁才能在未来的竞争中生存并胜出。

这一点感悟,与所有在刚果金的中资企业共勉。

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